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投资要点：

规模：偏债型产品更受欢迎 截至2023 年3 月31 日，“固收+”基金共有1,899 只，合计规模2.12 万亿元，较2022 年12 月31 日减少4.13%。其中，偏债混及灵活配置产品降幅明显，一级债基和二级债基的规模环比变动幅度则较小。这反映出当前“固收+”的投资者对产品的定位更偏向于获取稳健收益，并不偏好弹性较高的“权益-”

策略。

“固收+”基金的存量规模和新发产品规模环比均有所好转。从基金管理公司来看，光大保德信、富国、汇添富、嘉实基金等机构的在管规模占比明显增加。从单个基金角度来看，较稳健的债券型基金相对更受欢迎。

业绩：快速修复 2023 年一季度，权益市场持续上行，且市场行情较平稳，各类“固收+”基金的区间回报中位数均在1%以上，且最大回撤实现了近一年以来的最好水平，均在-1.5%以内。其中，二级债基表现相对更优。

纯债配置：“资产荒”下如何有效增收？ 受到一季度“资产荒”的影响，机构处于“信用沉不下去，久期拉不上来”的尴尬局面，为了有效增收，“固收+”基金在2023 年一季度相应提升了杠杆水平，并继续减配利率债、增配相对高票息的二永债等信用债。

转债&股票配置：紧跟热点，减少暴露 “固收+”基金在转债和股票这两大风险资产上的仓位均有所降低，在行业及个券选择上紧跟市场。在转债方面，“固收+”基金所持转债的价格中枢跟随市场有一定上行，但仍主要集中在130 元以下的较低水平。在股票方面，“固收+”基金主要增配了电子、传媒、有色金属等表现较好的热点板块。

风险提示 基金过往业绩不代表未来表现。相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来。报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。